来源:环球聚氨酯网

截至3月18日，化工行业已披露年报的42家公司中有36家公司计提了存货跌价准备，占比达85.7%。数据显示，化工行业的跌价准备合计6.01亿元，占存货总额的4.80%。其中，计提比例在10%以上的有9家公司，S*ST科苑以51.38%的计提比例排名第一。

分析人士认为，随着化工行业3月传统旺季到来，以及“去库存化”过程的深入，石化行业出现了回暖的迹象。但是，整个行业的景气持续回升需要整体宏观经济的持续好转。另外，全部A股上市公司2008年计提的巨额存货跌价准备有可能直接拉低营业利润7%-15%，而化工业的营业利润将因存货跌价下降15%-20%。

库存消化贯穿全年

化工行业的上游是石油。2008年国际油价上蹿下跳，化工产品价格又与油价密切相关，导致了不少化工企业一家四季的业绩大起大落，变动频繁。相应地，包括原材料和产成品在内的存货价值变动也不可避免。

以*ST马龙为例，去年6至9月，油价大幅上涨，引起磷肥生产原材料硫磺大涨价，拉动了*ST马龙主要产品黄磷、磷酸、五钠价格的大幅上涨。到了第四季度，在金融危机影响下，石油价格和硫磺价格暴跌，*ST马龙主要产品价格也大幅跳水。*ST马龙去年综合营业利润率的变化，清晰地勾画出了其盈利能力受产品售价波动影响的轨迹。

由于去年第四季度主要产品销售价格的大跳水，再加上需求严重萎缩，销量锐减，*ST马龙原材料及产品积压较多，公司不得不在年底计提较大金额的跌价准备。年报显示，*ST马龙全年计提资产减值损失8278万元，除1338万元坏账准备外，其余6940万元均为存货跌价准备，这也是该公司第四季度巨亏的一个主要原因。

国信证券陆震认为，从化工产品产销量增速来看，在2008年9月份后，大量化工产品产量出现负增长，这说明化工企业正式进入“去库存化”阶段。预计化工行业的去库存化过程将至少贯穿2009全年。主要原因是，在需求始终不旺的情况下，不少化工企业通过调整产能利用率，维持较低的库存，库存同比增速仍将继续下降。

值得注意的是，化工业细分行业众多，各行业库存情况差异较大，如化纤、塑料产品库存增速已经大幅下降，而橡胶产品库存增速仍然维持高位。

3月16日，中国石化协会发布2月份行业数据显示，石化行业工业总产值1月份达到最低值(同比下降21.4%)，2月份回升(同比下降12.4%，环比上升7.4%)。子行业中，肥料制造、橡胶制造业、化学农药制造、涂料颜料等制造、合成材料制造、专用化学产品制造等景气回暖，工业总产值环比上升10%以上。

存货跌价拉低两成利润

根据新会计准则，企业计提存货跌价后，该项计入资产减值准备，对当期营业利润产生直接影响。国泰君安章秀奇表示，去年上半年，除金融外上市公司计提的存货跌价准备达398亿元，同比增长110%。

数据显示，从2008年6月到12月，原材料和产成品PM